股息率估值

不同商業形態要求股息率是不同的，比如茅台4%就便宜，銀行7%，煤8%

巴菲特选股测试

伯克希尔的投资经理库姆斯曾说，他周六常去巴菲特家交流，关于企业评估，他们经常会用这样一种测试：

1. 巴菲特会问未来12个月会有多少家公司到15倍PE？

2. 有多少家5年后赚得更多（置信区间90%）？

3. 有多少家会达到7%的复合增长率（置信区间50%）？

库姆斯说他们就是用这个方法找到了苹果公司，而当时测试时有3-5家公司会反复通过测试。

中国移动

5G到6G时代的间隔使得移动有较多的现金流，股息率高，但高股息能保持多久很难说

买股票就是买公司

买股票就是买公司

估值是未来现金流的折算

未来10年，哪些公司会比现在好，而现在估值低于15？

大模型

巨额的投资：GPU，训练成本
AI大模型只能大公司来做。

#VOO
#茅台

PE

段永平：

我说的pe一般指的是相对于未来长期实际利润的pe，不是一般财报上的那个pe。

你愿意给多少pe完全取决于你自己的能力或者说你自己的资金的机会成本，其实和市场无关。

American companies have the edge in global competition

"随着各国对于驾驶数据敏感性的提高，友商们出海的阻力会与日俱增。即使，退一万步说某个友商做出了勉强可用的东西，能够在世界范围内推出也绝非易事。"

Chinese companies is difficult to compete globally. S&P500 preferred … 

No FOMO

" 我们有个秘诀：我们不求知道很多。我桌子上摞着一堆东西，这堆东西解决了我的大部分难题，我给它起了个名字叫"太难"的一堆。

我总是把东西扔到"太难"这一堆里。偶尔来到我手边的是很简单的东西，我很轻松地就做了。这是我的处世之道。所有东西都扔到"太难"的那一堆，少数几个简单的东西，我可以不假思索地决断。"

Just to catch few obvious great opportunities, no FOMO (fear of missing out). 

So be patient! Be rational! 

Robot is next big thing?

If Tesla Optimus succeed, that will be another big thing happen in America!

AI is the technology that will make it happen.

In terms of innovation, American is still much better than China.

T-bill is the fundamental opportunity cost

Any investment, at least the return must higher than T-bill, easy to invest and near risk free.